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　　中金发布研报称，鉴于别墅家具的开业，将好意思高梅中国（02282）2025年及2026年经拯救EBITDA预测折柳上调3%至98.88亿港元和102.71亿港元。公司刻下股价对应7倍2025年

　　EV/EBITDA。探求到别墅家具开业及估值上行，该行保管“跑赢行业”评级，并将假想价上调18%至19.80港元，对应9倍2025年EV/EBITDA的，较公司刻下股价存在27%的上行空间。

　　讲述指，好意思高梅中国公布2Q25事迹，其中净收入86.67亿港元（同比高潮9%，环比高潮8%），复原至2Q19的157%；经拯救EBITDA为25.11亿港元（同比高潮3%，环比高潮6%），复原至2Q19的172%，好于机构一致预期的23.87亿港元。该即将好意思高梅中国的发达归因于：1）澳门好意思高梅和好意思狮好意思高梅发达刚劲，两家物业的总博彩收入折柳复原至2Q19的100%和214%；2）总博彩收入商场份额进步（2Q25为16.5%，对比1Q25为15.6%）。

　　公司科罚层不雅察到，2025年7月，总计板块业务量均发达刚劲，商场份额及利润率均发达巩固，展望暑期发达握续刚劲，公司商场份额刚劲主要获利于Alpha别墅面向超高端客户的试买卖，Alpha别墅家具展望将于2025年十一黄金周前隆重开业，科罚层有信心在将来继续保握刻下的商场份额。

　　在竞争狠恶的商场样貌下，科罚层更专注于家具更新相称高端中场业务的亮眼发达。2Q25公司总博彩收入商场份额达16.6%，该季度内商场份额收场逐月增长，2025年6月公司商场份额达到约17%，主要获利于访客量、客户及高端客户的起始。澳门好意思高梅的一说念28间别墅客房已于2Q25开业，公司将保握其派息计谋，派息率达50%的按期股息（2Q25已审批通过），非凡或有加绝顶股息。

　　风险领导：新家具放量慢于预期；行业竞争加重导致商场份额流失。

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