深圳商报·读创客户端记者 李耿光万博max体育-官方登入

深交所网站夸耀，2025年3月31日，被称为IPO“钉子户”的东莞证券更新了A股上市招股评释书，裸露了最新的主要财务数据等府上。

值得一提的是，这是东莞证券拟深交所主板IPO于2023年3月2日受理以来发布的第六版招股书及相应的信披文献。于今两年多，仍莫得进入下一步经过，IPO发达依然渐渐。

东莞证券的上市之路可谓“放诞改造”，主要原因是公司第一大股东锦龙股份在其上市路上添“堵”。

2015年6月，东莞证券递交首发上市请求材料并获受理，并于2017年1月裸露招股书预裸露更新。可是，受到畴昔5月大股东锦龙股份的实控东谈主杨志茂被曝通过贿赂妙技取得东莞证券股权的影响，东莞证券主动中止了IPO请求。尔后，其IPO审核景色经历屡次变更。

跟着注册制全面扩充，东莞证券于2023年3月向深交所递交IPO平移请求。要是从2015年6月初度提交IPO请求算起，东莞证券IPO之路依然走过了近10年。

东莞证券本次刊行股数不跳跃5亿股，召募资金扣除刊行用度后，拟整个用于补没收司成本金，以支撑公司主营业务发展，包括加大对钞票经管业务、投资银行业务和固定收益业务的干与，对现存另类投资子公司和私募基金子公司进行增资，以及用于偿还债务及补充营运资金等方面。

功绩“二连降”后回升

过度依赖经纪业务存隐忧

东莞证券建树于1997年6月，主要从事证券经纪、投资银行、证券自营、融资融券、资产经管等业务。2021年至2024年，东莞证券在证券公司分类评价中均被评为A类A级。

纵容2024年末，东莞证券净成本规模为93.92亿元，与行业最初的证券公司存在较大差距，这对公司业务的扩大以及新的业务经验的请求形成了制约。

功绩方面，据最新的招股书裸露，2022年至2024年，东莞证券营业收入永别为22.99亿元、21.55亿元和27.53亿元，净利润永别为7.91亿元、6.35亿元和9.23亿元。2022年和2023年，公司营收与净利润均呈执续下滑态势。

2024年，东莞证券扭转了此前联接下滑的不利形势，营收和净利润永别同比增长27.73%、45.4%。其中，经纪业务手续费净收入在2024年达到12.2亿元，同比增长28.85%，成为拉动营收增长的主要能源。

记者梳理往期财报发现，天然公司2024年功绩大幅改善，但仍未达到其2021年营收37亿元和净利润9.96亿元的岑岭期水平。

东莞证券瞻望，2025年1月至3月营收为6.25亿元~6.91亿元，同比增长40.65%~55.45%；归母净利润为1.84亿元~2.04亿元，同比增长47.57%~63.10%。

东莞证券评释注解称，本年一季度功绩瞻望大幅增长，主要原因是A股市集颤动上行，沪深两市股票基金单边交易额较上年同期有所高潮，公司瞻望经纪业务手续费净收入较上年同期有所增长。

据招股书，2022年至2024年，公司证券经纪业务产生的代理交易证券业务手续费净收入永别为10.02亿元、8.97亿元及11.72亿元，占公司同期营业收入的比例永别为43.58%、41.61%及42.58%，是公司目下规模最大、收入利润孝敬最大的业务类型。

这也评释，尽管功绩回暖，但公司对市集行情的依赖程度较高，功绩踏实性欠佳。这表当今一方面，目下公司收入开始中经纪业务所占比重较高；另一方面，佣金费率则从2021年的0.257‰下滑至2024年上半年的0.225‰。

东莞证券在招股书中提到，要是翌日国内证券成交量着落，公司客户交易量减少则可能导致公司证券经纪业务收入下降，从而变成公司盈利智商的下降。

公司第一大股东将变更

股权涟漪及合规风险犹存

值得温顺的是，东莞证券近期的股权涟漪给其IPO进度带来较大不细目性。

从股权结构来看，目下东莞证券的第一大股东是锦龙股份，锦龙股份执有东莞证券6亿股股份（占东莞证券总股本的40%）。

最近一年多来，锦龙股份因资产欠债率高企，屡次谋划转让东莞证券股权。2023年11月，锦龙股份经营转让执有的东莞证券20%股权，12月拟转让上限擢升至40%。

2024年7月31日，锦龙股份执有东莞证券20%股份在上海聚拢交易所精致公开挂牌转让，转让底价22.72亿元；两天后接盘方便现身，最终东莞控股与金控集团构成聚拢体，共同参与竞拍东莞证券20%的股权。

具体来看，东莞控股拟受让1.07亿股股份，占总股本的7.1%；金控集团拟受让1.94亿股股份，占总股本的12.9%。

而东莞控股与金控集团不是“别东谈主”，恰是东莞证券的国资大股东。

据最新裸露的招股书夸耀，东莞市国资委适度的3名国资股东统统执有公司55.40%的股权——东莞金控成本投资有限公司执股15.4%；东莞控股执股20%；金控集团执股20%。3名国资股东均无法单独通过诈欺股东表决权适度股东大会。因此，公司不存在控股股东。

上述交易一朝完成后，金控集团的执股比例将高潮至32.9%，代替锦龙股份成为单一最大股东。同期，东莞市国资总共的执股比例将高潮至75.4%，进而加强关于东莞证券的适度权。不外，目下仍待监管批复。

业界东谈主士觉得，要是锦龙股份把扫数东莞证券的股权进行出售，那么有益于国资100%接盘，为东莞证券上市进度提供简易。另一方面，天然国资接办后，股权结构、颠倒是本色适度权结构会相对踏实，有益于推动其IPO职责，但是股权交割尚未完成，适度权踏实性仍存疑。

于今，锦龙股份对东莞证券的影响仍未消退。2024年12月15日，因借钱条约纠纷，广东立合投资控股有限公司向法院拿告状讼并请求财产保全，导致锦龙股份所执东莞证券6602.9万股股份被冻结。

目下，锦龙股份所执东莞证券剩余20%股权尚处于质押景色，暂未能完成交易。若锦龙股份质押股权被强制解决，或触发实控东谈主变更风险。

除股权转让事宜外，近期东莞证券高层东谈主事颤动、收监管“罚单”等给公司的IPO之路带来了一定的影响。

2024年5月8日，东莞证券发布公告，公司总裁潘海标因职责调度原因，已于5月6日离任基金经管公司总司理职务，同期不再担任本公司其他职责岗亭，由党委文告、董事长陈照星代为现实总裁职务。

5月20日，东莞证券公告中提到四个不同职位的高等经管东谈主员离任及新任，波及财务总监、董秘等中枢高管集体颐养。东莞证券三年内经管层变动，超监管“踏实性”条款红线。

值得一提的是，经过8个月的市集化选聘，2025年2月东莞证券发布公告，精致聘用杨阳为公司总司理（总裁）。4月3日，公司发布基金行业高等经管东谈主员变更公告，精致宣告杨阳依然走马到任。

在投行业务中，东莞证券因保荐广东泉为科技时辰对大额资金交游交易真正性核查不及等问题，2024年5月被广东证监局出具警示函，暴裸露其投行业务合规风控有待加强。

此外，招股书还裸露东莞证券多起未决诉讼，波及资管居品纠纷及股权质押风险。

分成方面也激发争议。东莞证券在上市前进行了屡次分成，记者梳理此前多份招股书统计，2019年至2024年时辰，东莞证券除了2022年除外其他年度均实施现款分成，累计分成10.5亿元，被质疑“掏空式”回馈股东万博max体育-官方登入，松开成本储备。